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牛市助21只分级B半年翻番 证券B半年回报超4倍

  【指数基金要闻】1、暖风频吹 期指慢牛格局逐步形成;2、年初申购基金缓步慎行;3、绩优基金投资路:17只重仓金融 亚军偏爱建筑业;4、基金盈利创四年新高 250只基金九成仓位跨年;5、牛市助21只分级B半年翻番 证券B半年回报超4倍;6、牛市催生分级热 公募竞发谋布局;7、震荡难撼牛市根基 险资持续进场可期;8、量化投资换挡“非常态”下现套利机会


  2014年下半年开始的牛市风光无限,不过最耀眼的基金并非普通股基。“小众”的可转债分级基金均大幅跑赢股基,后者甚至达到了几倍收益。跌宕起伏的慢牛行情之下,这些小众投资工具仍存在着不小的投资机会。

  随着市场情绪的升温以及场内分级基金交易机制的创新,未来分级基金的市场规模有望实现再扩容。

  牛市的到来正在带动分级基金业务步入新阶段。

  21世纪经济报道记者根据统计后发现,在2014年下半年的A股牛市护佑下,超过20只针对股票及可转债进行投资的分级基金取得了一倍以上的正回报。

  一方面,蓝筹股的价值修复引发的大盘板块轮动上涨,正在对部分行业类分级基金产生联动效应;而另一方面,B类份额在二级市场所出现的溢价也吸引更多资金涌入,并促使分级基金实现规模扩张。

  数据显示,截至2015年1月22日,分级基金的资产净值规模已达1956.08亿元,较上年度增长接近一倍,而数量也多达123只,资产净值规模对全部基金的占比亦超过4%。

  在业内人士看来,随着市场情绪的升温以及场内分级基金交易机制的创新,未来分级基金的市场规模有望实现再扩容。

  21只分级B半年翻番

  在去年下半年的牛市推动下,部分分级基金取得了远超出大盘走势的超额收益。

  统计显示,截至2014年12月31日,包括证券B、证保B申万进取等在内的21只分级基金六个月内的总回报率超过了100%,其中申万菱信基金管理的证券B(150172.SZ)和申万进取(150023.SZ)半年回报率达401.88%和317.09%;而鹏华基金旗下的证保B(150178.SZ)的同期回报率也高达321.35%。

  在分级的杠杆效应下,部分分级B走势已领先于其所投资板块。以证券B为例,其2014年下半年期间回报率达401.88%,而同期中证证券公司指数上涨则为191.09%,前者为后者涨幅的2.1倍。

  具体到基金公司,其所管理在前述21只分级B基金中,银华基金所管理产品最多,占据四席,分别为银华转债 (150144.SZ)、银华锐进 (150019.SZ)、银华鑫利 (150031.SZ)和银华300 B(150168.SZ);鹏华与申万菱信分别有3只,信诚、招商两家基金公司各有2只。

  在分级基金的投资回报率上,不同基金公司间也存在较大差距,21世纪经济报道记者根据统计数据计算发现,旗下分级产品平均收益率最高和最低的基金公司之间的差值高达86.72%。

  其中,申万菱信、浙商、华安、广发和国投瑞银五家基金公司的分级产品在2014年下半年的平均回报率超过了50%,分别为87.66%、74.58%、65.98%、53.13%和52.68%。

  与之相比,万家基金德邦基金华富基金汇添富基金诺安基金的分级产品同期平均回报率未达5%,其中万家基金的该类产品的同期回报率更是低至0.94%。

  “由于这轮牛市的特点是蓝筹股、大盘股启动了价值修复,并带动大盘上涨,之前的创业板已处于较高位置。”广东一家基金公司研究员指出,“所以,投资于创业板的分级基金加上杠杆效应,投资业绩受到较大影响。”

  分级股基急速扩容

  分级基金规模爆发式增长的主要原因,是去年下半年以来A股的上涨。

  数据显示,截至2014年底,市场中分级基金的数量已达122只,合计资产净值达1947.52亿元,较上年度95只分级基金986.43亿元的资产规模增长97.43%。

  需要注意的是,超过9成的规模增长出现在当年12月,而其中贡献率最大的正是股票型分级基金。

  数据显示,截至2014年10月底、11月底和12月底,分级基金的资产净值总额分别为1036.06亿元、1055.16亿元和1947.52亿元;即12月份单月,分级基金规模便扩容达892.36亿元,环比增幅达84.57%。

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